亞馬遜計劃將今年的資本支出從去年的約830億美元提高到1000億美元。公司CFO表示，支出的增長“主要與AWS有關，包括支持對我們人工智能服務的需求，以及支持我們北美和國際部門的技術基礎設施。”

如果換在幾個月前，這樣數以百億美元計的投資規模可能並不會引起華爾街太多的質疑，因為當時幾乎所有人都信奉著一個假設：隻有依靠大筆投資，才能在當前最重要的AI競賽中撥得頭籌。

然而，在DeepSeek的AI模型的橫空出世之後，這樣的假設出現了裂痕。

根據DeepSeek公開的數據，DeepSeek-V3這個參數量高達671B的大模型，在預訓練階段僅使用2048塊GPU訓練了2個月，且隻花費557.6萬美元。與此同時，該模型相比其他前沿大模型，性能卻足以比肩乃至更優。

在這樣的背景下，很多投資者開始質疑：科技巨頭們的大筆砸錢還有意義嗎？

質疑聲已經響起

上周，在DeepSeek-R1模型引發的震驚聲中，美國科技股已經大跌。而本周，隨著美股科技巨頭們公布“大規模砸錢”計劃，Meta、穀歌、亞馬遜的股價幾乎無一例外地立即遭到砸盤。在這背後，很顯然能看出華爾街投資者們對於科技巨頭們砸錢策略的質疑。

Futurum Group 分析師丹尼爾ⷧ𔐦›𜨡觤𚯼š“考慮到這些巨額開支，他們（美股科技巨頭們）急需提高AI的收入回報，但目前發生的事情（DeepSeek）對美國來說是一個警鍾……就目前而言，人工智能的資本支出實在太多，但消費卻不足。”

Direxion資本市場主管Jake Behan表示：“資本支出開始讓人感覺像是房間裏的一隻800磅重的大猩猩。現在的問題幾乎不在於人工智能支出何時能夠盈利，而在於它是否能夠合理化。”

在微軟財報公布後，Valoir分析師 Rebecca Wettemann表示，DeepSeek 的崛起讓一些投資者擔心，微軟可能因全力支持 OpenAI 及其基礎設施而押錯了寶：

“我們不認為所有公司都會立即轉向DeepSeek，但DeepSeek發布的低成本、低資源消耗的AI模型表明，AI在未來將變得更加商品化。真正的差異化在於支持更高準確性、安全性和滿足特定需求定製化的平台功能，這也是微軟需要投資的方向。“

持有微軟股份的 Zacks Investment Management 投資組合經理 Brian Mulberry 表示，在看到微軟的大規模投資計劃後，他確實感到擔憂：

“我們確實希望開始看到一個更清晰的發展路線圖，了解所有已投資資本的盈利模式是什麽樣的。”

公司高管：大筆砸錢才能建立戰略優勢

盡管質疑聲四起，但科技巨頭公司的高管們仍然普遍認為表示，繼續大規模投入對於滿足日益增長的AI需求是必要的。

META CEO紮克伯格表示，他仍然相信大力投資公司的人工智能基礎設施會成為戰略優勢。

“現在就對基礎設施和資本支出的走勢做出判斷可能還為時過早，”紮克伯格說。“這裏同時出現了一係列趨勢。”

他堅信：“長期來看，大力投資資本支出和基礎設施將成為一種戰略優勢。”

紮克伯格似乎淡化了DeepSeek帶來的威脅。他表示，這個行業在不斷變化，DeepSeek的出現隻是這種潮起潮落的一部分：

“我認為他們（DeepSeek）做了許多新穎的事情，我想我們仍在消化這些事情，他們還有很多東西．．．．．．我們希望在我們的係統中實現。”

微軟CEO薩蒂亞ⷧ𔍥𞷦‹‰則認為，增加AI支出將有助於緩解限製公司充分利用人工智能的能力的產能問題。他補充說，隨著人工智能變得更加高效和廣泛可用，“我們將看到需求呈指數級增長。”

Meta 首席人工智能科學家Yann LeCun還特意解釋了人們對於AI投資成本的質疑。他解釋稱，在DeepSeek崛起後，投資者對美國科技巨頭股票的拋售，其實是源於對AI基礎設施投資的“重大誤解”。

他強調，廣為流傳的DeepSeek的600萬美元成本額，是單次訓練成本，而不包括前期的投入成本。盡管這一訓練成本的確很低，但不能以此來單獨與科技公司們的全部投資額來作對比。

LeCun 表示：“這些數十億美元的資金中，很大一部分都投入到了推理基礎設施中，而不是訓練基礎設施中。為數十億人運行人工智能助手服務需要大量的計算。一旦你將視頻理解、推理、大規模內存和其他功能納入人工智能係統，推理成本就會增加。”

無論科技巨頭們的決策如何，不可否認的是，DeepSeek的出現已經如同一個攪局者，影響了全球AI賽道的競爭格局。

據研究公司 SimilarWeb估計，在短短一周內，DeepSeek網站的用戶數量就已經超過了穀歌的 Gemini 聊天AI（後者已經存在了近兩年）。而未來，這場AI賽跑的格局變化，還值得進一步關注。